美国对中国加征关税的直接影响是提高美国企业对中国出口商品的采购价格,而中国出口商品的价格弹性决定了中国出口受贸易摩擦影响的程度。西南证券(2018)通过对不同行业出口额进行回归来测算各行业的价格弹性(见下图),回归的自变量包括各行业的出口价格以及代表外部需求的 OECD 工业产出指数, 出口价格的系数则为所测算的价格弹性。

回归结果显示,通信计算机电子、医药、渔业、林业等行业的出口价格弹性系数较为显著,其绝对值均大于1.0,表明这些行业出口所受到美国加征关税的负面影响较为明显;而纺织业、塑料制品业等中国竞争优势较为明显领域的价格弹性则很低,这些行业几乎不受加征关税影响。

从贸易方式来看,中国加工贸易出口的回归系数并不显著,这意味着中国加工贸易出口几乎不具有价格弹性;对一般贸易来说,出口价格上涨将导致出口额有较为明显的收缩,出口价格上涨1%将导致出口额收缩0.91%,因此对一般贸易加征10%的关税将导致出口额收缩9.1%,加征25%的关税将导致出口额收缩22.8%。

2017年中国一般贸易出口额占总出口额比例为54.3%,若该比例同样适用于美国对中国两轮加征关税的商品范围,则中国出口额减少区间为161亿美元至309亿美元。中国出口下降幅度取决于美国未来的关税政策。就美国对500亿美元中国出口商品加征25%关税、对2000亿美元中国出口商品加征10%关税政策来看,中国一年的出口额将减少约160.7亿美元;若美国对2500亿美元中国出口商品加征25%的关税,中国一年的出口额将减少约309.1亿美元,出口额增速将下降1.4个百分点,相应的GDP增速将放缓0.25个百分点。

国泰君安(2018)的测算则遵循了凯恩斯对于贸易收支的理论模型,即一国对伙伴国的出口取决于两国货币的实际汇率以及伙伴国的收入。美国对中国出口商品加征关税等同于增加美国企业对中国商品的采购成本,提高人民币兑美元的实际汇率。国泰君安(2018)采用人民币兑美元实际汇率、人民币有效实际汇率以及美国GDP增速这3个自变量来对中国对美国出口额进行回归。回归结果显示,中国对美国出口额对人民币实际汇率的弹性为-2.43,即如果美国企业承担所有关税增加的成本,关税增加1%将导致中国对美国出口额下降2.43%。

在此模型下,根据美国政府未来关税政策的变化,中国对美国出口额减少区间为789.8亿美元至1518.8亿美元。就美国对500亿美元中国出口商品加征25%关税、对2000亿美元中国出口商品加征10%关税政策来看,中国一年的出口额将减少约789.8亿美元,中国总出口额增速将下降3.29个百分点,GDP增速将下降0.54个百分点;若美国对2500亿美元中国出口商品加征25%的关税, 中国一年的出口额将减少约 1 518. 8 亿美元,出口增速将下降 6. 4 个百分点, 相应的GDP 增速将下降 1. 1 个百分点。

目前各界就中美贸易摩擦对出口冲击的影响均建立在一个统一的假设之上, 即美国进口采购企业将全部承担额外的关税成本, 但现实情况远比这个假设要复杂得多。从实际情况来看, 中国出口企业同样会承担部分的额外关税成本来确保美国进口商的订单; 为防止中美之间的贸易摩擦进一步恶化, 一部分美国进口商已经开始选择在其他国家开设工厂和供应链。在垂直化分工的今天, 多个市场的动态博弈将使贸易摩擦的经济影响测算变得更为艰难。